Пассивный доход на казахстанском рынке: дивидендные акции и ETF

Введение

В условиях нестабильной экономической ситуации многие инвесторы ищут возможности для создания стабильного пассивного дохода. Казахстанский фондовый рынок, несмотря на относительную молодость, предлагает интересные возможности для инвестиций в дивидендные акции и биржевые инвестиционные фонды (ETF). В этой статье мы рассмотрим, как можно построить портфель, генерирующий регулярный денежный поток, на базе казахстанских активов.

Дивидендные акции казахстанских компаний

Преимущества инвестиций в дивидендные акции

Дивидендные акции представляют собой доли в компаниях, которые регулярно выплачивают часть прибыли акционерам. Для казахстанского инвестора это предлагает несколько преимуществ:

• Регулярный доход в национальной валюте (тенге)
• Относительная стабильность платежей у крупных эмитентов
• Потенциал роста курсовой стоимости акций
• Защита от инфляции при растущих дивидендах

Ключевые дивидендные компании на KASE

1. КазМунайГаз (KMG)
   • Государственная нефтегазовая компания
   • Исторически стабильные дивидендные выплаты
   • Дивидендная доходность: 5-8% годовых
2. КазАтомПром (KAP)
   • Мировой лидер в производстве урана
   • Политика выплаты 50% чистой прибыли
   • Дивидендная доходность: 6-10%
3. Народный банк Казахстана (Halyk Bank)
   • Крупнейший банк страны
   • Регулярные дивидендные выплаты
   • Дивидендная доходность: 4-7%
4. Казцинк
   • Ведущий производитель цинка
   • Привязка дивидендов к финансовым результатам
   • Дивидендная доходность: 5-9%

На Казахстанской фондовой бирже (KASE) торгуется много эмитентов, но лишь часть из них регулярно распределяет прибыль в виде дивидендов. Средняя дивидендная доходность по рынку выросла и достигла высоких уровней (в некоторых оценках ~8–10 % годовых) благодаря дивидендной политике крупных эмитентов.

📈 Ключевые компании и недавние дивиденды

Компания	Тикер	Ориентировочный дивиденд	Комментарий
АО «Казахтелеком»	KZTK / KZTKP	≈ KZT 300 / акция (декабрь 2025)	Часто рассматривается как стабильный дивидендщик; высокий «yield» среди локальных акций.
АО «KEGOC» (энергетика)	KEGC	≈ KZT 80–81 / акция (2025)	Регулярные выплаты по итогам периодов.
АО «Народный банк Казахстана»	HSBK	≈ KZT 21–30 / акция (2025)	Дивидендная доходность может превышать 10 % в зависимости от курса и прибыли.
АО «Казатомпром» (уран)	KZAP	≈ KZT 1 260+ / акция (2025)	Часто крупные годовые выплаты; однако дивиденды «yield» ниже по сравнению с банками за счёт стоимости акции.
АО «КазТрансОйл»	KZTO	≈ KZT 86 / акция (2025)	Дивидендная доходность стабильно привлекает инвесторов.
АО «Эйр Астана»	AIRA	≈ KZT 53–54 / акция (2025)	Компания выплачивала дивиденды, хотя ранее не рассматривалась как чистый дивидендный актив.
АО «КазМунайГаз»	KMGZ	≈ KZT 490 / акция (2025)	Выплачивает, но не каждый год фиксированно.

📊 Дополнительные данные о дивидендной доходности (в процентах) по акциям KASE в целом показывают, что в лидерах часто находятся: Kazakhtelecom, KazMunayGas, Halyk Bank, KEGOC и KazTransOil.

❗Компании, которые не платят или платят нерегулярно

• Kaspi.kz (KSPI) — чаще дивиденды не выплачиваются (0 KZT в 2025)
• Банк ЦентрКредит (например, по простым акциям) исторически не платил регулярные дивиденды.

Стратегии инвестирования в дивидендные акции

• Дивидендная аристократия: выбор компаний с многолетней историей стабильных выплат
• Дивидендный рост: фокус на компаниях, регулярно увеличивающих выплаты
• Высокая доходность: инвестиции в акции с максимальной дивидендной доходностью

ETF на казахстанском рынке

Распределяющие (дивидендные) ETF

Распределяющие ETF регулярно выплачивают инвесторам полученные дивиденды от входящих в портфель акций. На казахстанском рынке представлены:

1. KASE ETF от Freedom Finance

• Включает акции крупнейших казахстанских компаний
• Ежеквартальные выплаты дивидендов
• Низкие комиссии за управление

2. Отраслевые ETF

• Специализированные фонды на сектора экономики (финансы, сырье, телеком)
• Диверсификация внутри отраслей
• Регулярные выплаты

Аккумулирующие ETF

Аккумулирующие ETF реинвестируют полученные дивиденды обратно в фонд, что приводит к росту стоимости паев. Это эффективно с точки зрения сложного процента и минимизации налогов.

Преимущества аккумулирующих ETF:

• Автоматическое реинвестирование доходов
• Эффект сложного процента
• Удобство для долгосрочных инвесторов
• Снижение транзакционных издержек

Казахстанские ETF-провайдеры

• Freedom Finance Казахстан: лидер на рынке ETF
• АО «First Heartland Securities»: развивает линейку отраслевых ETF
• Национальный банк Казахстана: выпускает государственные ETF

На бирже KASE есть ETF под глобальные и другие активы, которые могут приносить дивиденды, но это не ETF, ориентированные только на казахстанский рынок:

Название ETF (KASE Global)	Тикер	Последний дивиденд
iShares iBoxx $ Investment Grade	TLT_KZ	USD 0.3251
iShares iBoxx $ High Yield	HYG_KZ	USD 0.4098
iShares iBoxx $ Investment Grade (LQD)	LQD_KZ	USD 0.4025
SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill	BIL_KZ	USD 0.3033
ProShares Short Bitcoin ETF	BITI_KZ	USD 0.0234
ProShares Ultra Ether ETF	ETHT_KZ	USD 0.0082

📌 Эти фонды в основном ориентированы на облигации, валюту, хеджированные стратегии и крипто-ETFs, а не на корзину казахстанских акций.

📌 Перспективы ETF на Казахстанские акции

Биржа KASE планирует запустить локальные индексные ETF, в том числе:

📌 ETF на индекс KASE — будет отражать ключевые компании рынка
📌 MBM Index KASE ETF — более консервативный, ориентирован на госбумаги и денежные рынки

Дата начала торгов и тикеры этих ETF ещё должны быть объявлены.

Практические аспекты инвестирования

Налогообложение

• Дивиденды от казахстанских компаний: 5% налог у источника выплаты
• Доход от продажи ценных бумаг: 10% при владении менее 1 года, 0% при владении более 1 года
• Для индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) действуют налоговые льготы

Риски и их минимизация

1. Рыночный риск: диверсификация по секторам и компаниям
2. Дивидендный риск: выбор компаний с устойчивой дивидендной историей
3. Валютный риск: инвестиции в тенге снижают валютную составляющую риска
4. Ликвидность: фокус на наиболее ликвидных акциях и ETF

Создание сбалансированного портфеля

Идеальный портфель для пассивного дохода может включать:

• 40-50% дивидендных акций голубых фишек
• 30-40% распределяющих ETF для диверсификации
• 10-20% аккумулирующих ETF для долгосрочного роста
• Регулярная ребалансировка портфеля

Перспективы развития рынка

Казахстанский фондовый рынок продолжает развиваться:

• Расширение линейки ETF продуктов
• Увеличение ликвидности на KASE
• Повышение финансовой грамотности населения
• Стимулирование инвестиций через ИИС
• Выход новых компаний на IPO

Заключение

Инвестиции в дивидендные акции и ETF казахстанских компаний представляют собой доступный способ создания пассивного дохода для резидентов Казахстана. При грамотном подходе к формированию портфеля, диверсификации и управлению рисками, инвестор может достичь стабильной доходности в размере 6-10% годовых в национальной валюте.

Ключевые факторы успеха:

1. Дисциплинированный подход к инвестированию
2. Долгосрочная перспектива
3. Регулярное пополнение портфеля
4. Реинвестирование полученных дивидендов
5. Постоянный мониторинг и ребалансировка

Казахстанский рынок ценных бумаг, хотя и менее развит, чем западные аналоги, предлагает уникальные возможности для инвесторов, желающих получать пассивный доход в тенге с пониманием местной экономической специфики.