Пассивный доход на азербайджанском рынке: дивидендные акции и ETF

Введение

В современном мире пассивный доход становится важной частью финансового планирования. Для инвесторов, интересующихся азербайджанским рынком, существуют возможности получения регулярных выплат через дивидендные акции и биржевые фонды (ETF). В этой статье мы рассмотрим, как можно создать источник пассивного дохода, инвестируя в ценные бумаги, связанные с компаниями Азербайджана.

Дивидендные акции азербайджанских компаний

Ключевые эмитенты

На Бакинской фондовой бирже (BSE) представлено несколько компаний, которые традиционно выплачивают дивиденды:

1. Акции государственных компаний:
   • SOCAR (Государственная нефтяная компания Азербайджанской Республики) — периодически выплачивает дивиденды, хотя политика выплат зависит от государственных решений
   • Азерсу (производитель алюминия) — имеет потенциал для дивидендных выплат при благоприятной рыночной конъюнктуре
2. Банковский сектор:
   • PASHA Bank — одна из крупнейших банковских групп, которая рассматривает возможность дивидендных выплат
   • Kapital Bank — также может стать источником дивидендного дохода
3. Телекоммуникации:
   • Azercell — крупнейший оператор связи, демонстрирующий стабильные финансовые результаты

Особенности инвестирования

• Дивидендная политика азербайджанских компаний часто менее предсказуема, чем у западных аналогов
• Выплаты могут быть нерегулярными и зависеть от государственной дивидендной политики
• Налогообложение дивидендов для резидентов и нерезидентов может отличаться

Азербайджанский фондовый рынок Baku Stock Exchange (BSE) — единственная действующая биржа в стране. На ней торгуются отдельные акции бывших государственных и частных компаний, а также облигации и др. инструменты.

1. Международный банк Азербайджана (International Bank of Azerbaijan / ABB) — тикер ABBNK

• Тикер / ISIN: ABBNK / AZ1004004581.
• Сектор: Банковский.
• Дивиденды: банк стабильно платил дивиденды в последние годы; по итогам 2024 года выплата составила порядка 200 млн манатов, что дало доходность по номиналу около 16 %.
• Регулярность: дивиденды выплачиваются ежегодно в зависимости от решения общего собрания акционеров и финансовых результатов.

📊 Комментарий: ABB — наиболее известная публичная акция на BSE с историей дивидендных выплат. Другие публично торгуемые акции на бирже менее ликвидны или не имеют значительной истории выплат.

📍 Другие бизнесы — наличие публичных акций менее очевидно

На BSE есть/были также бумаги таких эмитентов (торговля может быть ограниченной, дивиденды не всегда доступны):

• ALPA OJSC — акция фигурирует как листинг, но информация о дивидендах/ликвидности ограничена.
• Legion Financial CJSC — акция появилась в торгах, но данные о выплатах дивидендов неизвестны.
• MJ Financial Services — акция торговалась, дивиденды не раскрыты.

Важно: Азербайджанский рынок довольно узок — большинство компаний остаются частными или государственными (не имеют свободно торгуемых акций). Дивиденды от крупных госкомпаний часто направляются в государственный бюджет, а не миноритарным акционерам — например, ожидается что госкомпании будут обязаны перечислять не менее 30 % чистой прибыли в бюджет в виде дивидендов начиная с 2026 г.

ETF с акциями азербайджанских компаний

Текущая ситуация

На данный момент специализированных ETF, сфокусированных исключительно на азербайджанских акциях, на международных биржах нет. Однако существуют косвенные возможности:

1. Региональные ETF:
   • Некоторые фонды, ориентированные на развивающиеся рынки или страны СНГ, могут включать азербайджанские активы в свой портфель
   • Примеры: ETF от VanEck, iShares, которые инвестируют в широкий спектр развивающихся рынков
2. Отраслевые ETF:
   • Энергетические ETF могут включать акции SOCAR или других азербайджанских нефтегазовых компаний
   • Финансовые ETF могут содержать акции азербайджанских банков

ETF с включением Азербайджана (пример)

🔹 Janus Henderson Emerging Markets Debt Hard Currency ETF (JEMB) — по данным одного источника имеет некоторое (очень низкое) представление Азербайджана в портфеле.

📌 Комментарий:

Эти ETF обычно ориентированы на развивающиеся рынки или долговой рынок EM и включают небольшие позиции по Азербайджану.

Доля Азербайджана в таких фондах редко превышает доли других развивающихся рынков и может меняться без предупреждений.

📊 Общие особенности рынка и дивидендной практики

✅ Налоговые льготы: дивиденды по акциям, торгуемым на регулируемом рынке Азербайджана, освобождены от подоходного налога для инвесторов (как физлиц, так и юрлиц) на период до 2028 г., чтобы стимулировать участие на рынке.
📉 Низкая ликвидность: большинство эмитентов небольшие, и торговля акциями ограничена в объеме и частоте, что усложняет инвестирование.
📈 Дивиденды госкомпаний: крупные государственные структуры ПО сути выплачивают дивиденды бюджету, а не частным инвесторам — что уменьшает прямую дивидендную доходность на рынке.

🧾 Как инвестировать в азербайджанские акции и ETF

🔹 Через международного брокера, который поддерживает доступ к Baku Stock Exchange или торгам через партнёрские платформы.
🔹 Через крупные международные ETF на Emerging Markets, которые могут иметь косвенную экспозицию на Азербайджан.
🔹 Через местных брокеров и банки (несколько банков в Азербайджане предлагают доступ к акционерному рынку).

📌 Неофициальная сводка (для понимания текущей картины)

Эмитент	Тикер	Сектор	Дивиденды	Торгуется?
Международный банк Азербайджана	ABBNK	Банки	Да (история выплат, ~16%)	Да
ALPA OJSC	—	Разное	Неизвестно	Да (низкая ликвидность)
Legion Financial CJSC	—	Финансы	Неизвестно	Да (ограниченная)
MJ Financial Services	—	Финансы	Неизвестно	Да (ограниченная)

Практические шаги для инвестирования

Для резидентов Азербайджана:

1. Открыть брокерский счет в местном банке или инвестиционной компании
2. Изучить дивидендную историю интересующих компаний
3. Диверсифицировать портфель между разными секторами экономики

Для иностранных инвесторов:

1. Исследовать доступность азербайджанских активов через международные брокерские платформы
2. Рассмотреть инвестиции в региональные ETF, которые могут включать азербайджанские активы
3. Обратить внимание на депозитарные расписки (ADR/GDR) азербайджанских компаний, если они доступны

Риски и особенности

1. Концентрация рисков — азербайджанский рынок сильно зависит от нефтегазового сектора
2. Валютные риски — инвестиции в AZN могут быть подвержены колебаниям курса
3. Ликвидность — ограниченная ликвидность на внутреннем рынке
4. Политические факторы — влияние государственных решений на корпоративную политику

Стратегии для пассивного дохода

1. Диверсификация — не концентрироваться только на азербайджанских активах
2. Реинвестирование — автоматическое реинвестирование дивидендов для роста портфеля
3. Долгосрочный подход — ориентация на долгосрочную перспективу
4. Регулярный мониторинг — отслеживание изменений в дивидендной политике компаний

Заключение

Инвестиции в дивидендные акции азербайджанских компаний и связанные с ними ETF могут стать частью стратегии получения пассивного дохода, однако требуют тщательного подхода. Из-за ограниченности специализированных инструментов и особенностей местного рынка, инвесторам стоит рассматривать азербайджанские активы как часть более широкого диверсифицированного портфеля.

Перед инвестированием важно:

• Провести собственное исследование
• Консультироваться с финансовыми советниками
• Понимать все связанные риски
• Регулярно пересматривать инвестиционную стратегию

Рынок Азербайджана продолжает развиваться, и в будущем могут появиться новые возможности для пассивных инвестиций, включая более широкий выбор ETF и улучшение корпоративного управления в части дивидендных выплат.

Статья носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Все инвестиционные решения должны приниматься после консультации с профессиональными финансовыми советниками.