В условиях нестабильной экономической ситуации многие инвесторы ищут возможности для создания стабильного пассивного дохода. Казахстанский фондовый рынок, несмотря на относительную молодость, предлагает интересные возможности для инвестиций в дивидендные акции и биржевые инвестиционные фонды (ETF). VIN анализирует, как построить портфель, генерирующий регулярный денежный поток, на базе казахстанских активов.
Дивидендные акции казахстанских компаний
Преимущества инвестиций в дивидендные акции
- Регулярный доход в национальной валюте (тенге).
- Относительная стабильность платежей у крупных эмитентов.
- Потенциал роста курсовой стоимости акций.
- Защита от инфляции при растущих дивидендах.
Ключевые дивидендные компании на KASE
На Казахстанской фондовой бирже (KASE) торгуется много эмитентов, но лишь часть из них регулярно распределяет прибыль в виде дивидендов. Средняя дивидендная доходность по рынку выросла и достигла высоких уровней (в некоторых оценках ~8–10% годовых).
Лидеры по дивидендной доходности (данные 2025 года)
| Компания (тикер) | Ориентировочный дивиденд | Доходность (приблизительная) | Комментарий |
|---|---|---|---|
| АО «Казахтелеком» KZTK | ~300 KZT / акция (декабрь 2025) | высокая (одна из лучших) | Стабильный дивидендщик |
| АО «KEGOC» KEGC | ~80–81 KZT / акция (2025) | средняя | Регулярные выплаты по итогам периодов |
| АО «Народный банк Казахстана» HSBK | ~21–30 KZT / акция (2025) | до 10%+ | Зависит от курса и прибыли |
| АО «Казатомпром» KZAP | ~1 260+ KZT / акция (2025)
}.\] | ниже (дорогая акция) | Крупные годовые выплаты |
| АО «КазТрансОйл» KZTO | ~86 KZT / акция (2025) | средняя/стабильная | Привлекает инвесторов |
| АО «Эйр Астана» AIRA | ~53–54 KZT / акция (2025) | низкая — средняя | Ранее не рассматривалась как дивидендный актив |
| АО «КазМунайГаз» KMGZ | ~490 KZT / акция (2025) | средняя | Выплачивает, но не каждый год фиксированно |
ETF на казахстанском рынке
Распределяющие (дивидендные) ETF
Распределяющие ETF регулярно выплачивают инвесторам полученные дивиденды от входящих в портфель акций. На казахстанском рынке представлены:
- KASE ETF от Freedom Finance: Включает акции крупнейших казахстанских компаний, ежеквартальные выплаты, низкие комиссии.
- Отраслевые ETF: Специализированные фонды на сектора экономики (финансы, сырье, телеком).
Аккумулирующие ETF
Аккумулирующие ETF реинвестируют полученные дивиденды обратно в фонд, что приводит к росту стоимости паев (эффект сложного процента, минимизация налогов).
Международные ETF на KASE Global (с дивидендными выплатами)
На бирже KASE представлены ETF под глобальные активы, которые могут приносить дивиденды, но это не фонды, ориентированные только на казахстанский рынок:
| Название (тикер) | Последний дивиденд (USD) | Комментарий |
|---|---|---|
| iShares iBoxx $ Investment Grade (LQD_KZ) | $0.4025 | Облигационный ETF |
| iShares iBoxx $ High Yield (HYG_KZ) | $0.4098 | Высокодоходные корпоративные облигации |
| SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill (BIL_KZ) | $0.3033 | Краткосрочные гособлигации США |
✅ Плюсы казахстанского рынка
- Дивидендная доходность 6–10% (по лидерам)
- Налоговая льгота: 0% при владении акциями более года
- Рост ликвидности на KASE
- Индивидуальные инвестиционные счета (ИИС) с льготами
- Прямой доступ к ETF на глобальные активы через KASE Global
⚠️ Риски и ограничения
- Некоторые компании платят дивиденды нерегулярно (Kaspi.kz)
- Волатильность курса тенге
- Ограниченная ликвидность по отдельным бумагам
- Зависимость от сырьевых цен (нефть, уран, металлы)
- Отсутствие специализированных «дивидендных» ETF на акции KASE
Практические аспекты инвестирования в Казахстане
Налогообложение
- Дивиденды от казахстанских компаний: 5% налог у источника выплаты (удерживается автоматически).
- Доход от продажи ценных бумаг: 10% при владении менее 1 года, 0% при владении более 1 года.
- Индивидуальные инвестиционные счета (ИИС): действуют дополнительные налоговые льготы.
Создание сбалансированного портфеля для пассивного дохода
- 40–50% дивидендных акций «голубых фишек» (Kazakhtelecom, KEGOC, Halyk Bank, KazTransOil).
- 30–40% распределяющих ETF (KASE ETF от Freedom Finance, отраслевые).
- 10–20% аккумулирующих ETF для долгосрочного роста (или валютных инструментов на KASE Global).
- Регулярная ребалансировка (раз в полгода или год).
- Диверсифицируйте по секторам (финансы, энергетика, телеком, производство).
- Не концентрируйтесь в одной компании — даже «надёжный эмитент» может отменить дивиденды.
- Для снижения валютного риска часть портфеля держите в международных ETF (LQD_KZ, HYG_KZ).
- Используйте ИИС для налоговой оптимизации (если вы налоговый резидент РК).
Сравнение: акции KASE vs глобальные ETF
| Критерий | Дивидендные акции KASE | Global ETF (VWO, IEMG) |
|---|---|---|
| Дивидендная доходность (в валюте) | 6–10% (KZT) | 2–4% (USD) |
| Валютный риск | Только KZT (минимальный для резидентов) | USD/EUR (зависит от состава) |
| Налог на дивиденды | 5% (у источника) | может до 30% (в зависимости от страны ETF) |
| Налог на прирост капитала | 0% (при владении >1 года) | не применяется (налог в стране инвестора) |
- Если вы планируете держать активы более года — преимущество на стороне локального рынка (0% налог на продажу).
- Для долгосрочного накопления капитала вне тенге — используйте ETF на KASE Global (LQD, HYG).
- Дивидендные акции KASE — для получения регулярного денежного потока в тенге (налог 5% у источника).
Частые вопросы о пассивном доходе на KASE (мнение VIN)
Как купить акции на KASE?
Откройте брокерский счёт у лицензиантов: Freedom Finance Kazakhstan, First Heartland Securities, Halyk Finance и др. Пополните счёт в тенге, выберите инструмент и совершите сделку через терминал.
Какой минимальный порог для начала?
Акции стоят от нескольких тысяч тенге за лот, но из-за комиссий имеет смысл начинать с 100 000–200 000 KZT (эквивалент $200–400).
Можно ли иностранцу инвестировать в KASE?
Да, но сложнее. Потребуется открыть счёт у местного брокера (иногда удалённо, но могут потребовать личное присутствие). Альтернатива — ETF на KASE Global, торгуются на бирже и доступны через некоторые международные брокеры.
Когда появятся ETF на индекс KASE?
Биржа анонсировала такие планы, но точные даты не раскрыты. Следите за новостями KASE и управляющих компаний (Freedom, First Heartland).
Заключение: вердикт VIN
Казахстанский рынок — один из лучших в Центральной Азии для дивидендного инвестора. Регулярные выплаты от Kazakhtelecom, KEGOC, Halyk Bank и других эмитентов обеспечивают доходность 6–10% в тенге. Налоговые льготы (0% при владении более года) и появление ETF делают рынок доступным даже для новичков.
Рекомендация VIN для резидентов РК: сформируйте базовый портфель из 4–6 дивидендных акций, добавьте KASE ETF от Freedom Finance (если нужна диверсификация) и часть средств (20–30%) разместите в облигационных ETF на KASE Global (LQD_KZ, HYG_KZ) для валютной защиты. Не забывайте реинвестировать дивиденды для сложного процента.
Главный принцип: инвестируйте на долгий срок (от 3 лет), не берите кредиты для покупки акций и диверсифицируйте между секторами. Пассивный доход в тенге реален — но требует дисциплины и терпения.
*Статья носит информационный характер и основана на данных на февраль 2026 года. Инвестиции сопряжены с риском, включая потерю капитала. Налоговые условия могут меняться. Проконсультируйтесь с налоговым консультантом перед принятием решений.
📈 Инвестиционный дайджест
Подпишитесь и получайте еженедельные обзоры рынков
The form you have selected does not exist.
Никакого спама, только полезные обзоры. Вы можете отписаться в любое время.
